Saat para pemilih Nigeria bersiap untuk pergi ke tempat pemungutan suara pada 25 Februari, investor internasional berharap dengan hati-hati bahwa siapa pun yang terpilih sebagai presiden ekonomi terbesar Afrika berikutnya akan lebih ramah pasar daripada pemerintah saat ini.
Per November, Nigeria berada di peringkat 131 dari 190 ekonomi pada Indeks Kemudahan Berbisnis Bank Dunia.
Meskipun ada juga pemilihan parlemen bulan ini, fokusnya adalah pada pemilihan presiden. Dengan petahana Muhammadu Buhari tidak ada dalam pemungutan suara, pesaing utama adalah veteran partai berkuasa Bola Tinubu, mantan Wakil Presiden Atiku Abubakar dan kandidat partai ketiga Peter Obi. Kandidat keempat, Rabiu Kwankwaso, dianggap sebagai wild card dalam perlombaan tersebut.
Apa masalah utama bagi investor?
Masalah yang mengkhawatirkan investor termasuk berbagai nilai tukar, ketidakpastian yang meluas, dan produksi minyak yang rendah karena pencurian minyak mentah besar-besaran. Fokus lainnya adalah kenaikan biaya subsidi BBM yang menggerogoti pendapatan pemerintah dan meningkatkan utang.
Reformasi pasar valuta asing adalah perhatian nomor satu bagi investor ekuitas internasional, kata Steve Pollicino dari pialang AS Auerbach Grayson, menambahkan bahwa ketidakpastian tentang berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk mengeluarkan uang dari Nigeria adalah penghalang utama.
“Tidak ada investor yang mau membeli ke pasar di mana Anda tidak bisa menjual saham dan mengeluarkan uang Anda,” katanya.
Investor asing memegang 16 persen saham di bursa saham Nigeria tahun lalu, turun tajam dari 58 persen pada 2014, data Nigerian Exchange Group menunjukkan.
Menghapus subsidi bensin, yang menelan biaya $10 miliar pada tahun 2022, juga merupakan kunci tetapi “penjualan yang sulit,” kata Babatunde Ojo, manajer portofolio ekuitas pasar berkembang di Harding Loevner.
“Ini adalah rasa sakit jangka pendek yang harus Anda tanggung dalam permainan jangka panjang,” katanya.
Regulasi yang kuat dan jelas penting bagi perusahaan minyak dan gas internasional, yang beralih ke gas yang lebih bersih, kata Amaka Anku, kepala praktik Afrika Grup Eurasia.
utang Nigeria
Rasio hutang Nigeria terhadap produk domestik brutonya rendah dibandingkan dengan negara-negara dengan peringkat kredit serupa. Namun, beban layanan utangnya termasuk yang tertinggi di dunia, menurut lembaga pemeringkat kredit Fitch. Pada tahun 2022, pemerintah federal akan membelanjakan 96,3 persen pendapatannya untuk membayar bunga, kata IMF baru-baru ini.
Abubakar berencana untuk mencari “pengampunan utang”, sementara Obi mengatakan para kreditur akan “dilibatkan untuk restrukturisasi utang dan kemungkinan pembatalan/pengampunan”.
“Saya percaya bahwa dia menggunakan kata itu dalam arti yang sangat liberal yang tidak sama dengan yang diberikan pasar untuk kata itu,” kata Carlos de Sousa, manajer portofolio utang pasar berkembang di Vontobel, tentang penggunaan kata “restrukturisasi” oleh Obi. “. “.
“Jika pertanyaannya adalah: ‘Apakah utang Nigeria berkelanjutan hari ini?’ Tentu saja, ya, tidak ada yang meragukannya. Apakah itu di jalur yang berkelanjutan? Tidak, tidak,” kata de Sousa.
Presiden berikutnya harus meningkatkan pendapatan pemerintah dari basis yang sangat rendah untuk membuat utang dapat dikelola dan memberikan layanan kepada warga, kata de Sousa, mencatat bahwa tidak ada kandidat teratas yang berjanji untuk menaikkan pajak.
Namun, banyak investor optimistis bahwa Nigeria akan mengalami peningkatan, siapa pun yang menang pada 25 Februari.
“Presiden Buhari telah menetapkan standar yang rendah,” kata de Sousa. “Benar-benar tidak sulit untuk melakukan sesuatu dengan lebih baik.”
Apakah investor memiliki kandidat pilihan?
Beberapa investor menyatakan preferensi yang kuat untuk siapa yang menang. Ketiga kandidat utama mengusulkan variasi kebijakan serupa – reformasi mata uang, penghapusan atau penghapusan subsidi BBM, dan peningkatan ekonomi.
Pemilu yang damai adalah kunci bagi Nigeria, yang dilanda kekerasan terkait pemilu dalam beberapa dekade terakhir.
Jika Tinubu muncul sebagai pemenang, kemungkinan akan ada “transisi yang lebih mulus”, kata Joe Delvaux, manajer portofolio di Amundi, yang memegang obligasi pemerintah Nigeria.
Kemenangan untuk Abubakar kemungkinan akan berarti lebih banyak ketidakpastian saat kekuasaan bergeser, kata Delvaux. Banyak analis melihat Abubakar lebih pro-bisnis.
“Jika Anda memiliki kandidat seperti Peter Obi yang masuk, tantangannya adalah mesinnya tidak ada,” kata Delvaux. “Jadi saya tidak bisa menilai kapasitas apa yang akan ada setelah implementasi.”
