Tanggal 24 Februari akan menandai satu tahun sejak tank-tank Rusia meluncur ke Ukraina yang merupakan awal dari invasi besar-besaran Moskow ke tetangganya. Meskipun Ukraina, luar biasa, bertahan sebagai negara berdaulat, ia terus menderita pemboman artileri sepanjang waktu.
Namun selain ribuan kematian warga sipil, jutaan pengungsi dan kerusakan infrastruktur yang luas di Ukraina, negara-negara yang jauh di luar perbatasannya merasakan dampak buruk perang.
Sebagai efek urutan kedua dari invasi Rusia, puluhan mata uang negara melemah terhadap dolar AS pada tahun 2022, meningkatkan biaya impor.
Luc Verfaille, yang memiliki perusahaan perabot rumah tangga di Cape Town, Afrika Selatan, mengatakan kepada Al Jazeera “untuk menyerap biaya yang lebih tinggi dari depresiasi rand (mata uang Afrika Selatan), kami harus memotong biaya overhead kami, termasuk staf”.
Mengingat interaksi yang kompleks antara geopolitik, harga komoditas, dan pasar keuangan, invasi Rusia mengirimkan gelombang kejutan ke seluruh ekonomi dunia, termasuk negara-negara berkembang. Diakui, implikasinya baik di dalam maupun di antara negara-negara berkembang bervariasi. Namun, ada beberapa tantangan umum, termasuk dari harga komoditas yang lebih tinggi.
Bahkan sebelum perang, pemulihan global dari COVID-19 mendorong pasar komoditas. Permintaan yang didukung dari penguncian nasional dan program stimulus ekonomi kolosal mendorong kenaikan harga yang cepat. Tren ini diperkuat oleh perang.
Komponen energi dari indeks komoditas S&P Goldman Sachs, misalnya, mengakhiri tahun 2022 10 persen lebih tinggi daripada awal tahun. Antara Januari dan Juni, naik 68 persen. Mengingat status pasar energi utama Rusia pada tahun 2021 – masing-masing mewakili 14 persen dan 18 persen dari produksi minyak dan gas global – perang telah menyebabkan ketidakpastian atas pasokan yang terbatas.
Tetapi produksi hidrokarbon Rusia sebagian besar tidak terpengaruh oleh konflik militer dan pengetatan sanksi sejauh ini memiliki efek meredam pasokan energi “tangguh” Rusia, menurut Badan Energi Internasional. Sebagian besar, Moskow telah berhasil mengalihkan ekspor pipa Eropa ke negara-negara pasar berkembang seperti India, China, dan Turki – meskipun dengan potongan harga relatif terhadap harga pasar.
Di seluruh Uni Eropa, aliran gas dari Rusia turun 80 persen antara Mei dan Oktober. Pembatasan jalur pipa telah mengancam sebagian industri padat energi, dan negara-negara Eropa telah beralih ke gas alam cair (LNG) untuk menghindari penutupan pabrik.
Importir energi dan makanan telah terpukul
Perebutan pasokan LNG baru di Eropa telah menyebabkan kenaikan harga di pasar untuk pengiriman segera (atau spot). Harga loco patokan untuk LNG Asia mencapai rekor tertinggi tahun lalu, membuat banyak negara berkembang di kawasan ini mengalami kekurangan listrik.
Pengimpor energi Pakistan dan Bangladesh telah “bertahan, tetapi tidak mampu membayar beban spot sebanyak negara-negara kaya Eropa”, kata Marcello Estevao, direktur global ekonomi makro, perdagangan dan investasi di Bank Dunia.
Meskipun perkiraan bervariasi, posisi cadangan internasional Pakistan mungkin cukup untuk menutupi hanya tiga minggu impor energi dengan harga saat ini.
“Di satu sisi, negara-negara pengimpor energi telah tertangkap. Beberapa mungkin akan dipaksa melakukan penghematan,” tambah Estevao. “Di sisi lain, eksportir hidrokarbon di Timur Tengah dan Afrika mendapat dorongan dari harga energi yang lebih tinggi… Terutama yang memiliki kapasitas ekstra untuk meningkatkan produksi.”
Untuk beberapa pengekspor energi, seperti Nigeria dan Angola, harga minyak yang lebih tinggi sebagian telah diimbangi oleh kenaikan biaya pemeliharaan subsidi bensin yang mahal. Jelas bahwa importir minyak dengan subsidi bensin, seperti Kenya dan Ethiopia, bernasib lebih buruk.
Strain serupa telah muncul di negara-negara dengan program subsidi pangan yang besar. Sebelum perang, Rusia dan Ukraina termasuk di antara pemasok jelai, jagung, dan bunga matahari terbesar di dunia. Pasokan ini dan bahan pokok lainnya sangat dipengaruhi oleh invasi Rusia.
Kedua negara menyumbang hampir 30 persen dari ekspor gandum global pada tahun 2021. Namun karena blokade Rusia terhadap pelabuhan Laut Hitam Ukraina, rute pengiriman utama untuk biji-bijian, harga gandum naik 35 persen pada tahun 2022 dari tahun sebelumnya dan mencapai rekor tertinggi dalam Berbaris.
Negara-negara seperti Tunisia, Maroko dan Mesir – salah satu importir gandum terbesar di dunia – sangat terpukul. Sekitar dua pertiga penduduk Mesir menerima lima potong roti setiap hari, yang dikenal sebagai eish baladi, yang harganya hanya $0,50 sebulan, jauh di bawah harga pasar. Perbedaannya ditutupi oleh program subsidi roti, yang menelan biaya pemerintah $2,8 miliar tahun lalu.
Juni lalu, menteri keuangan Mesir mencatat bahwa kenaikan harga gandum akan meningkatkan biaya program subsidi roti negara sebesar $1,5 miliar pada 2022-23. Pemerintah mengerang di bawah beban program makanan mahal dan baru-baru ini terpaksa menerima pinjaman $3 miliar dari Dana Moneter Internasional (IMF).
Seperti program IMF lainnya, pinjaman tunduk pada “konsolidasi fiskal”. Asalkan pemerintah Mesir berpegang pada program untuk memotong pengeluaran pemerintah, itu akan menerima pembayaran pinjaman reguler selama empat tahun ke depan. Meskipun langkah-langkah penghematan biasanya menyertai program IMF, mereka telah dikritik karena memperburuk keresahan sosial.
‘Kelaparan dunia tetap parah’
“Di negara-negara dengan subsidi gandum yang berlebihan, kenaikan harga telah menimbulkan biaya kemanusiaan dan fiskal. Tapi secara umum, kelaparan dunia tetap parah,” kata Maximo Torero, Kepala Ekonom di Organisasi Pangan dan Pertanian PBB (FAO).
Pada tahun 2022, indeks harga pangan tahunan FAO, yang mengukur perubahan harga pangan internasional, 14,3 persen lebih tinggi dari tahun sebelumnya dan 46 persen lebih tinggi dari tahun 2020. Akibatnya, 222 juta orang di seluruh dunia mengalami kerawanan pangan akut tahun lalu.
“Masyarakat internasional harus mengadopsi pendekatan portofolio untuk meningkatkan ketahanan pangan di negara-negara berkembang,” kata Torero merujuk pada badan perdagangan internasional, bank pembangunan multilateral, dan bahkan perusahaan swasta. “Pertama, pertanian dan skema asuransi bencana dapat ditingkatkan. Kedua, sumber impor pangan harus didiversifikasi dan pembatasan ekspor dihilangkan. Dan ketiga, kita dapat membangun kembali dengan lebih baik dengan berinvestasi lebih banyak dalam sistem pertanian negara berkembang.”
Pinjaman IMF semakin mahal
Sementara itu, inflasi akibat perang mendorong Federal Reserve AS, serta bank sentral terkemuka lainnya, untuk menaikkan suku bunga. Selama sebelas bulan terakhir, The Fed telah menaikkan suku bunga acuannya sekitar 4,5 poin persentase dalam upaya untuk memperlambat kenaikan harga.
Terpikat oleh imbal hasil yang lebih tinggi di AS, investor menarik dana mereka dari aset keuangan negara berkembang. Eksodus keuangan menyebabkan depresiasi mata uang yang meluas bagi negara-negara berkembang terhadap dolar AS. Di atas harga impor yang lebih tinggi, jatuhnya mata uang suatu negara juga membuat pembayaran utang luar negeri menjadi lebih mahal.
Untuk menutupi kekurangan tersebut, negara berkembang yang matang seperti Brasil dan India telah menerbitkan obligasi dalam mata uang mereka sendiri. Untuk menghentikan depresiasi, mereka juga menarik sejumlah besar cadangan internasional. Tetapi bagi sebagian besar negara berkembang, langkah-langkah ini bukanlah suatu pilihan.
Dengan sedikit pinjaman dari pemberi pinjaman swasta internasional, badan-badan resmi seperti IMF masuk untuk mengisi kesenjangan. Analisis pinjaman IMF oleh Universitas Boston menunjukkan bahwa volume pinjaman yang disalurkan oleh IMF mencapai $95 miliar dalam 27 program terpisah pada akhir tahun 2022. Ini lebih besar dari kredit terutang pada akhir tahun 2021, yang sudah menjadi rekor tertinggi tahunan dalam sejarah.
“Masalah bagi negara-negara berkembang,” seperti dicatat oleh mantan menteri keuangan Argentina Martin Guzman, “adalah bahwa pinjaman IMF juga menjadi lebih mahal.” Dia mengacu pada mata uang cadangan internasional IMF, yang dikenal sebagai hak penarikan khusus (SDR).
Tingkat SDR adalah rata-rata tertimbang dari biaya pinjaman dari lima negara yang membentuk mata uang cadangan IMF. “Pada tahun 2022, suku bunga pinjaman IMF naik seiring dengan pengetatan moneter di empat dari lima negara tersebut,” katanya merujuk pada AS, Inggris, Jepang, China, dan kawasan euro.
Guzman menambahkan bahwa “pinjaman IMF ke negara-negara miskin harus menghindari memicu siklus inflasi” dari ekonomi maju yang membentuk keranjang SDR dan sebagai gantinya fokus pada tantangan neraca pembayaran di negara-negara peminjam.
“Untuk menangani sejumlah besar default negara selama beberapa tahun mendatang,” perlu ada otoritas utang independen, berlawanan dengan lembaga pemberi pinjaman seperti IMF yang dapat memimpin restrukturisasi dengan “cara yang tepat waktu dan efektif,” kata Guzman. . .
Berdasarkan seperangkat prinsip hukum internasional standar, pengadilan kebangkrutan global dapat memberikan koordinasi kreditur-debitur yang lebih baik dibandingkan dengan pendekatan tambal sulam saat ini.
Saat ini, pemerintah yang tertekan sedang menegosiasikan pelaksanaan utang di berbagai kelas kreditur – dengan pemberi pinjaman komersial membentuk komite ad hoc, dengan kreditur bilateral di Klub Paris (di mana sebagian besar negara maju, meskipun bukan China, adalah anggotanya), dan di balik pintu tertutup dengan pemberi pinjaman multilateral seperti IMF dan Bank Dunia.
Meskipun gagasan tersebut mendapat dukungan dari PBB, AS dan Inggris – yang berdasarkan undang-undangnya menerbitkan sebagian besar obligasi pemerintah – tidak mungkin menyerahkan kedaulatan pengadilan mereka kepada badan supranasional. Tetapi seperti yang ditunjukkan Guzman, “sistem yang kita miliki saat ini membuat negara-negara pengutang sedikit terlambat.”
Seiring dengan pemulihan yang tidak merata dari COVID-19, kenaikan harga pangan dan energi serta depresiasi mata uang yang meluas, perang di Ukraina hanya menambah lingkungan yang sudah tidak bersahabat bagi negara-negara berkembang yang dililit utang.
